连续两年巨亏，营收逐年下滑！中手游2025推测减亏，“止血”靠的不是游戏赚钱？

　　国内居前的止血全球化IP游戏运营商中手游（0302.HK）3月15日晚宣布盈利警告，推测集团截至2025年12月31日止年度将录得不超过15亿元的连续两年净亏损，相较于截至2024年12月31日止年度的巨亏xm外汇医疗保健净亏损约为21亿元有所深化。此次业绩深化主要得益于非经营性其他开支的营收游推游戏缩减，从截至2024年12月31日止年度的逐年中手赚钱约17亿元缩减至截至2025年12月31日止年度的约11亿元。

　　具体来看，下滑中手游将业绩深化的测减原因主要归结为三个方面：

　　一是，推测本公司附属公司北京文脉互动科技有限公司 ( 文脉互动 )旗下现金形成单位于截至2025年12月31日止年度取得的亏靠商誉减值将较截至2024年12月31日止年度大幅缩减。截至2024年12月31日止年度，止血在对文脉互动现金形成单位进行相关商誉减值推测时，连续两年所使用的巨亏xm外汇医疗保健现金流量推测中的收益延伸率根据相关财政年度的实际收益金额及未来五年期间的推测年收益金额大幅下调至2%~157%（截至2023年12月31日止年度：16%~213%)，引起截至2024年12月31日止年度的营收游推游戏现金形成单位的商誉出现重大减值。

　　二是逐年中手赚钱，尽管截至2025年12月31日止年度的下滑预付款项的撇销金额较截至2024年12月31日止年度有所深化，但截至2025年12月31日止年度本集团取得其他无形资产(如学问产权授权(IP授权)、测减内容供应商授权(CP授权)及研发开支)减值缩减，推测将引起其整体资产减值被抵销。

　　三是，推测于截至2025年12月31日止年度将取得按公平值计入损益的金融资产的公平值亏损缩减。本集团就若干陷入营运困难的被投资企业悉数制定公平值亏损，引起本集团于截至2024年12月31日止年度期间形成重大公平值亏损。此外，于截至2025年12月31日止年度期间投资氛围有所深化，此亦缩减了本集团按公平值计量的金融资产的公平值亏损。

　　值得注意的是，中手游业绩深化并非来自游戏主业的收入延伸或盈利深化，这种借助非经营性任务调节出来的“减亏”，并无法掩盖公司重点业务可能遭遇的深层挑战。

　　回顾公司近三年业绩，中手游2023年曾录得经修正净利润537.9万元，扭亏为盈；但2024年突然爆出21亿巨亏，虽然2025年推测净亏损相较于 2024年净亏损达到减亏，但这已是该公司连续第二年录得超10亿元级巨亏。

　　从营收端看，公司营收从2021年的巅峰39.57亿元开始逐年下滑，2022年至2024年营收分别削减至27.14亿元、26.06亿元、19.30亿元，其中2024年营收已较2021年腰斩。2025年上半年，公司营收进一步降至仅7.63亿元。

　　资料呈现，中手游科技集团有限公司是居前的全球化IP游戏生态公司，深耕《仙剑奇侠传》和《大富翁》等自有IP运营。中手游于2012年9月25日登陆纳斯达克，是中国首家登陆美国证券领域的手游公司；于2015年8月达成私有化，并于2019年10月31日在香港联交所主板上市。

　　来源：读创财经

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