Federal Rezerv'in 'QE dışı' tahvil alımı başlıyor, önemli likidite enjeksiyonu, ABD doları 'üçlü baskının' etkisi ile karşı karşıya"

Asya piyasa koşulları

Perşembe günü ABD'de istihdam verileri beklenenden düşük geldi ve ABD dolar endeksi düşüş eğilimini sürdürdü. Şu an itibariyle ABD doları 98,ışıtahvilalımıbaşlıyorönemlilikiditeenjeksiyonuABDdolarıüçlübaskınınetkisiilekarşıkarşıxm外汇开户34 seviyesinde işlem görüyor.

Döviz piyasasının temellerine genel bakış

Geçen hafta ABD'de işsizlik maaşına başvuran kişilerin sayısı salgından bu yana en büyük haftalık artışı gördü.

Federal Rezerv, personel belirsizliğine ilişkin endişeleri hafifletmek için 11 bölgesel Fed başkanını yeniden atadı.

Bilgili kaynaklar: Amerika Birleşik Devletleri ve Ukrayna. Avrupa Birliği Cumartesi günü Paris'te Rusya-Ukrayna ihtilafına ilişkin bir toplantı yapacak.

ABD Temsilciler Meclisi'nin Trump'ı görevden alma önergesi rafa kaldırıldı.

Zelensky toprak uzlaşması meselesine şöyle yanıt verdi: İster seçimle ister referandumla olsun, Ukrayna halkının tutumu netleştirilmelidir.

ABD Hazine Bakanlığı çabalarını hızlandıracak. Venezuela'ya yaptırımlar ABD'nin Venezüella petrolü taşıyan daha fazla gemiye el koymaya hazırlandığı ve 6 milyon varillik petrol sevkiyatının durdurulduğu yönünde haberler var.

Altının "istiflenme dalgası" azaldı ve ABD'nin ticaret açığı Eylül ayında beş yılın en düşük seviyesine geriledi.

Kurumsal görüş özeti

Avustralya ve Yeni Zelanda Bankası: Enflasyonist baskıya dair yeni işaretler var. Artık Federal Reserve, 2026'da uzun bir süre beklemede kalacak

RBA Yönetim Kurulu oybirliğiyle nakit faiz oranını Aralık ayında %3,60 seviyesinde değiştirmeden tutmaya karar verdi. Guvernörler Kurulu, son veriler enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğunu gösterse de, işgücü piyasasının sadece ılımlı bir şekilde soğumasının beklendiğini ve nakit faiz oranlarının uzun süre devam etmesini beklediğimize dikkat çekti.%3,60 seviyesinde kaldı. Aylık TÜFE, enflasyonist baskıların hala devam ettiğini ve GSYİH büyümesinin potansiyel seviyeye yaklaştığını gösteriyor; bu da Avustralya Merkez Bankası'nın gelecekte para politikası yolunda temkinli kalacağını gösteriyor. 2026'da faiz artırımı riski artıyor.

Üçüncü çeyrekte GSYİH büyümesi önceki çeyreğe göre %0,4 ile ikinci çeyrekteki %0,6 büyümenin altında gerçekleşti. Ancak yurt içi talep, kamu talebindeki toparlanma ve özel yatırımlardaki toparlanmanın desteğiyle aylık bazda %1,2 artış göstererek 2023'ün ikinci çeyreğinden bu yana en güçlü seviyesini gördü. İlk aylık TÜFE verileri son dönemde enflasyonun ana eğiliminin hızlandığını gösterdi. Ekim ayında kısaltılmış ortalama enflasyon oranı %3,3 oldu ancak tüketim dördüncü çeyrekte güçlü bir başlangıç ​​yaptı. Hanehalkı harcama göstergesi Ekim ayında aylık %1,3 artış göstererek Ocak 2024'ten bu yana en büyük aylık artışı kaydetti. Bunun başlıca nedeni, önceden "Kara Cuma" gibi promosyonlar oldu. ANZ-RoyMorgan tüketici güveni, Kara Cuma promosyonunun sona ermesi, devam eden yüksek enflasyon göstergeleri ve Avustralya Merkez Bankası'nın daha fazla gevşeme yapmama ihtimali nedeniyle şu anda zayıf.

Konut fiyatlarındaki ivme yavaşlıyor. Büyük şehirlerdeki ev fiyatları Ekim ayındaki %1,1 seviyesinden Kasım ayında aylık %1,0 arttı. İhale onay oranları Eylül ayından bu yana düşmeye devam ediyor. Avustralya'daki ticari inşaat faaliyetleri 2025'te bir miktar yavaşlayacak ancak Brisbane, en güçlü ticari gayrimenkul performansına sahip şehir haline geldi. İşsizlik oranı Eylül'deki %4,5'ten Ekim'de %4,3'e düştü, ancak son altı ayda genel olarak arttı. ANZ-Gerçekten de iş ilanları son zamanlarda düşerken, özel sektör ücret artışları da yavaşladı.

ING: Avrupa devlet borcunun görünümü değişti ve merkez ülkelerin "siyasi gölgesi" ortaya çıktı

Geçtiğimiz iki yılda, Avrupa devlet borçları yapısal ayarlamalardan geçti; çevre ülkeler (İtalya, İspanya) belirgin bir performans sergilerken, geleneksel "çekirdek veya yarı merkez" ülkeler (Fransa, Belçika) önemli ölçüde zayıfladı. Bu model 2026'da dirençle karşılaşabilir.

İtalyan ve İspanyol devlet tahvilleri arasındaki faiz farkı, Alman Bund'larına göre son on yılın en düşük seviyelerine geriledi. Bunun temel nedeni iyi ekonomik performans, iyileşen mali beklentiler, nispeten istikrarlı politikalar ve ülke notlarının sürekli yükseltilmesidir. Çok sayıda çevre ülkenin performansının NGEU (Yeni Nesil AB Kurtarma Fonu) mali transferlerinden kaynaklandığını ve bu faktörün 2026'dan sonra yavaş yavaş ortadan kalkacağını belirtmek gerekir. İtalya'nın genel borç seviyeleri yüksek olmaya devam ediyor ve not yükseltmelerini almaya devam etmek giderek zorlaşacak.

Diğer tarafta Fransa ve bir dereceye kadar Belçika var. Fransız faiz oranı farklarının genişlemesi, temellerdeki saf bozulmadan çok, politik risk primini yansıtıyor. Beklenen not düşüşü temelde gerçekleşti ve görünüm istikrara kavuştu; bu da Fransız borcuna kısa vadede bir miktar rahatlama sağlayabilir, ancak 2027 başkanlık seçimleri öncesinde siyasi belirsizlik yine de devam edebilir.

Genel olarak, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarında istikrarı korurken ve ekonomi kademeli olarak toparlanırken, yüksek notlu ve düşük notlu ülkeler arasında faiz oranlarının daha da yakınlaşması için hâlâ yer olduğuna inanıyoruz. Ancak ECB faiz indirimlerine devam etmezse bu yakınsama oranı geçen yıla göre önemli ölçüde yavaşlayacak. En azından İtalya'nın Fransa'yı önemli ölçüde geride bırakmaya devam etmesi veKolay değil çünkü ikisi arasında hala net bir reyting farkı ve borç yükü farkı var.

Tercih açısından hâlâ İspanya ve Portekiz'i tercih ediyoruz ve savunma pozisyonları arasında Alman devlet tahvilleri yerine Hollanda devlet tahvillerini tutmayı tercih ediyoruz.

ANZ: İngiltere Merkez Bankası Aralık ayında faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve 2026'da ilave gevşeme sinyalleri yayınlayacak

İngiltere Merkez Bankası'nın gelecek haftaki faiz toplantısında politika faizini 25 baz puan düşürerek %3,75'e düşürmesini bekliyoruz. Para Politikası Kurulu'nun (PPC) 2026'da daha fazla gevşeme için hâlâ yer olduğuna dair sinyal vermesi muhtemel. 2026'da üç ayda bir her biri 25 baz puan olmak üzere üç faiz indirimi daha yapılmasını ve nihai politika faizinin %3,00'e düşmesini bekliyoruz.

TÜFE enflasyonunun kademeli olarak düşerek 2027 yılında %2,0 hedefine döneceğine inanıyoruz. Enflasyonun 2026 yılında bu yılki %3,4 tahmininin altında ortalama %2,3 olması bekleniyor. Gelecek aylarda enflasyonun düşmesine neden olan temel faktörler arasında zayıf tüketici talebi, durgun işgücü piyasası nedeniyle yavaşlayan ücret artışı ve planlanan vergi artışları öncesinde tüketicilerin savunma amaçlı harcamaları yer alıyor. Kasım ayı mali bütçesinin ekonomide halihazırda mevcut olan deflasyonist güçleri daha da güçlendirdiğine inanıyoruz. Ekonomik zayıflığın olduğu bir dönemde reel faiz oranlarının yükselmesini önlemek için para politikasını gevşetmek gerekir.

İşgücü piyasasında aşağı yönlü riskler önemli ölçüde yoğunlaştı. Bordro istihdamı son 12 ayın 11'inde düştü ve hizmetler PMI'ın Kasım ayı istihdam dağılımı, istihdamdaki düşüşün hızlandığını gösterdi. Üçüncü çeyrekten eylül ayına kadar işsizlik oranı %5,0 ile salgın hariç son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Boş kontenjanların işsizlere oranı 0,42:1'e geriledi; bu da salgın hariç son on yılın en düşük seviyesi oldu. Özel sektörün düzenli ücret artışı Eylül ayına kadar olan üç ayda %4,2'ye yavaşladı. Ücret artışı daha da düşecek. İngiltere Merkez Bankası'nın Kasım ayı personel tahmini, ücret artışının Haziran 2026'ya kadar %3,2'ye yavaşlayacağını gösteriyor.

Para Politikası Komitesi'nin hâlâ 12-18 aylık ileriye dönük perspektifi koruyacağına ve politikayı kademeli olarak gevşeteceğine inanıyoruz. Enflasyon düştükçe reel faiz oranlarının artmasını önlemek için faiz oranlarının düşürülmesi gerekiyor. Zayıf işgücü piyasası ve deflasyonist bütçeler önümüzdeki aylarda fiyat baskılarının daha da azalacağı anlamına geliyor. Ancak hane halkı ve işletmelerin mevcut enflasyon beklentileri hâlâ yüksek. Bu nedenle Para Politikası Kurulu'nun (PPK) enflasyon beklentilerini daha düşük seviyelere sabitlemek için kademeli faiz indirimlerine başvurması muhtemel. Önümüzdeki hafta beklenen 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından, 2026'da üçer aylık dönemler itibarıyla 25 baz puanlık üç faiz indirimi daha yapılacağını ve nihai politika faizinin %3,00'e düşeceğini öngörüyoruz. Taylor kuralı hesaplamalarımıza göre %3,00'lük nihai faiz oranı hafif bir uyarıcı etki yaratacaktır.

Analist GhilesGuezout: Daha zayıf bir ABD doları ile daha güçlü bir Japon yeninin birleşimi, ABD ve Japonya üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

ABD Çalışma Bakanlığı'nın en son verilerine göre: 6 Aralık'ta sona eren haftada, işsizlik yardımına yönelik ilk başvuruların sayısı 236.000'e yükseldi: önceki hafta 19,0 idi.20.000 kişi: Bu sayı beklenen 220.000 kişiyi fazlasıyla aştı. Dört haftalık ortalama da 216.700'e yükseldi ve bu da işgücü piyasası koşullarının giderek kötüleştiğini doğruladı. Aynı zamanda: Devam eden işsizlik maaşı başvuruları 1,838 milyona düştü; ancak genel seviye hala yüksek seviyede: daha derin bir ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeler derinleşiyor.

Fed'in geceki faiz indirimi beklentiler dahilindeydi: Ancak, Federal Reserve Başkanı Powell'ın güvercin sözleri ve daha az şahin muhalefeti, piyasanın Fed'in ekonomik yavaşlamadan endişe duyduğu ve 2026'da daha fazla faiz indirimi yapılabileceğine inandığı yönündeki görüşünü daha da güçlendirdi. FedWatch aracına göre: Piyasa şimdiden gelecek yıl en az iki faiz indirimini daha fiyatlıyor. Dolar ayrıca, görev süresi Mayıs ayında sona erecek olan Powell'ın yerine geçeceği yönündeki spekülasyonlar nedeniyle de baskı altında kaldı. Daha güvercin bir temsilci olarak görülen Hassett'in olası değişimi, dolar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı daha da artırıyor.

Buna karşılık Japon yeni hala olumlu bir görünüm sürdürüyor. Yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki haftadan itibaren faiz oranlarını artırabileceği ihtimalini fiyatlamaya devam ediyor. Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda geçtiğimiz günlerde politikanın normalleşmesini desteklemek için gereken koşulların "kademeli olarak iyileştiğini", kurumsal fiyat endeksinin ise tarihi yüksek seviyelerde kaldığını söyledi. Japonya'da daha sıkı para politikası beklentileri ve küresel piyasalarda daha geniş çaplı tedbir, yen talebini destekledi.

Piyasanın odağı artık önümüzdeki Cuma günü yapılması planlanan Japonya Merkez Bankası politika toplantısına çevrildi. Bu dönemde, zayıf dolar ve güçlü yen kombinasyonu ABD ve Japonya'yı baskı altında tuttu.

以上内容就是关于“Federal Rezerv'in 'QE dışı' tahvil alımı başlıyor, önemli likidite enjeksiyonu, ABD doları 'üçlü baskının' etkisi ile karşı karşıya"”的全部内容，是由XM外汇小编认真整理编辑的，希望对你的交易有所帮助！感谢支持！

随着中国入境游政策持续修正，国际旅游领域迎来强劲复苏，上海作为“中国入境游第一站”的枢纽地位愈发稳固。皇家加勒比“海洋光谱号”从上海母港出发的3月21日、4月1