“算电协同”+AIDC用电要求共振，绿电成长空间打开？丨行业风口

　　摘要

　　政策支持“算电协同”+AIDC用电要求共振，算电协同绿电板块近期逆市活跃，用电且行情逐步扩散。求共xm外汇新手指导机构指出，振绿绿电展现出的电成低电价优势为信息中心降本供给见效方式。此外，长空“算力+电力”协同演变成政策重点支持宗旨，间打而绿电直连的开丨模式也助于答复能源就地消纳的难题。绿电哪些细分资产获重点注意？行业

　　投资要点

　　① AIDC用电要求爆发式延伸，绿电展现低电价成本优势

　　② 政策支持“电力+算力”协同演变，风口绿电成长空间有望打开

　　③ 哪些细分宗旨获注意？算电协同

　　AIDC用电要求爆发式延伸，绿电展现低电价成本优势

　　地缘冲突持续下，用电全球能源领域走势震荡，求共能源自主支撑的振绿决定性性愈发受到注视，煤炭、电成天然气等传统能源与储能、绿电等新能源板块近期逆市活跃，且绿电板块行情炒作逐步向风电等宗旨持续。xm外汇新手指导

　　人气股中，华电能源过去一周走出四连板，绿发电力三连板，中国能建股价创历史新高。

　　从行业角度看，绿电板块正迎来新要求与政策支持等多重共振。

　　首先是全球电力要求的快速延伸。国际能源署近日宣布行业汇报推测，到2030年，全球电力要求将维持强劲延伸。2026年至2030年，全球电力要求年均增速将超过3.5%，主要驱驱驱动力来自工业、电动汽车、空调及信息中心用电量的延伸，

　　在AI大模型和数字经济快速演变的背景下，算力要求爆发正显著推升信息中心能耗与电力要求。“算力的尽头是电力”已成为科技行业共识，而绿电有望凭借电价优势降低成本，且减轻能耗难题。

　　信息中心属于高能耗行业，电力成本是其运营支出的重点构成。华创证券指出，目前电力成本在信息中心运营成本中的占比高达56.7%，是排在首位的主要支出项。

　　国内领域，AI驱动信息中心规模快速扩张，智能算力占比持续深化。华创证券指出，AI驱动信息中心规模快速扩张，智能算力占比持续深化。据推测我国2026年算力总规模将达到767 EFlops，（）2021~2026年CAGR约为31%，同时智能算力的占比从2016年的3%深化至2026年的73%。

（图源：华创证券）

　　与此同时，AI大模型持续优化，智能体演变迅速。与传统的对话模式不同，Agent模式下，每个复杂的任务将被分解为成千上万个推理步骤，对token的消耗将呈现指数级延伸。

　　在全球人工智能算力要求爆发与能源供给瓶颈的背景下，机构认为，中国凭借自身优势有望借助Token出海，将电力转换为算力资本。

　　华创证券指出，我国在算力厂商借助持续的技术迭代，在API定价层面展现出极强的性价比优势，为Token大规模出海与算力要求的爆发式延伸供给了经济基础。

　　根据华泰证券推测，国产token的全球对抗力有望增厚我国2026-2030年绿电要求4%-33%。

　　在此背景下，华创证券指出，绿电展现出的低电价优势为信息中心降本供给了见效方式。此外，而绿电的引入为信息中心革新传统能耗指标瓶颈、匹配算力延伸要求供给了达成的政策路径。

　　光大证券也认为，随着“东数西算”工程逐渐落地，不仅可以深化西部地区绿电消纳水平，同时中国算力的电价优势有望补充。

　　政策支持“电力+算力”协同演变，绿电成长空间有望打开

　　另一方面，电算融合相关政策持续出台。算力扩张带来的电力要求快速延伸，使能源供给逐渐成为制约AI产业演变的决定性因素，也鼓励“算电协同”成为决定性政策宗旨。

　　据新华社2月11日信息，国务院国资委日前提出，中央企业要巩固投资牵引，主动补充算力见效投资，鼓励“算力+电力”协同演变，深化全链条信息治理能力，持续夯实人工智能产业基础底座。

　　而此前，国家信息局配合国家演变变化委、国家能源局等部门先后印发《关于深刻投入“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的投入提议》、《信息中心绿色低碳演变专项举措安排》、《加快构建新型电力系统举措安排（2024—2027年）》、《关于大力投入可再生能源替代举措的领导提议》等多项政策文件，提出革新算力电力协同机制、深化信息中心可再生能源比例等多项政策举措。

　　其中，《信息中心绿色低碳演变专项举措安排》提出，到2025年底，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建信息中心绿电占比超过80%。

　　在实践上，绿电直连的模式也助力达到能源的就地消纳与输配效益的修正。据东吴证券，绿电直连是指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，借助直连线路向单一电力用户供给绿电。

　　近年来，国家及地方层面密集出台多项政策，旨在借助绿电直连模式革新电网中间部分，达到新能源的就地快捷消纳。

（图源：华创证券）

　　华创证券认为，在“十四五”以来的政策指引下，国家明晰2025年底枢纽节点新建信息中心绿电占比须超 80%，并确立了涵盖分布式与集中式电源、并网与离网负荷的分类原则，见效答复了新能源就地消纳难题，成为电算融合演变的决定性支撑。

　　招商证券，中长期而言，绿电直供与信息中心（AIDC）的重点模式将打开电力行业成长空间，算力配套供电、电力设备、绿电运营等细分领域将持续受益，行业分化下龙头企业的对抗优势将进一步凸显。

　　哪些细分宗旨获注意？

　　华创证券：2021年绿电行业见顶后当前板块估值处在历史的对照底部，提议注视绿电板块的投资机会。细分宗旨提议注意：

• 　　1）算力及信息中心的要求爆发也将带来绿电要求的进一步深化，见效缓解目前绿电行业的量价困境。提议注意与算力深度融合的金开新能、豫能控股、甘肃能源，同时提议注意目前有优质风光资产，潜在有望受益的地方性新能源平台福能股份、中闽能源、江苏新能、新天绿能等。

• 　　2）储能与绿醇的演变也为运营商带来全新演变机遇。储能、绿醇要求同样在持续深化，提议注意晶科科技、嘉泽新能等。

　　光大证券：电力板块处于时期性估值底部、国内电价优势下的Token出海催化，是板块性估值修复的机会。提议布局“算电”业务、估值具备配置性价比的电力运营商。提议注意：福能股份、甘肃能源、金开新能、豫能控股、涪陵电力等。

　　参考研报来源：

　　光大证券-公用事业行业碳中和领域趋势跟踪（一百七十六）：Token出海，看好国内涉足“算电”协同业务的电力运营商-260302

　　国盛证券-电力行业周报：绿电直连3259万千瓦装机达成审批，算电协同进一步鼓励-260301

　　华泰证券-发电行业趋势点评：美以伊冲突下油价高涨或将推升电价-260309

　　申万宏源-公用环保行业周报：算力对区域电力作用更大，地缘扰动短期气价或再现高波动-260302

　　华创证券-电力及公用事业行业跟踪汇报：电力+算力，开启电算融合新周期——“电力+”系列调查（一）-260311

　　财通证券-AI电力行业：算电协同促绿电消纳，区域电力资产迎修复-260312

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