Markt legt dank technologiegetriebener Gewinne zu

Wie kann der US-Aktienmarkt den Konflikt im Nahen Osten ignorieren?xm交易账户 Diese Frage stellen sich Anleger immer wieder, während der S&P 500 unablässig neue Rekordhochs markiert. Allerdings gibt es noch eine andere Frage: Kann sich der breite Aktienindex leisten, die beeindruckenden – und häufig rekordverdächtigen – Gewinnzahlen zu ignorieren?

Die Konjunktur ist ein wichtiger Bestandteil der aktuellen Entwicklungen. Verschlechtert sie sich und zeichnet sich eine Rezession oder Stagflation ab, fühlt sich der S&P 500 im Allgemeinen unwohl. Diesmal jedoch nicht. Der Rückgang der Verbraucherstimmung infolge höherer Benzinpreise und der geschwächten Kaufkraft einkommensschwächerer Amerikaner steht im Kontrast zu der Aufwärtsbewegung des breiten Index. Im Zentrum der Rally stehen beeindruckende Unternehmensgewinne, insbesondere im Technologiesektor.

Dynamik von Umsatz und Gewinn je Aktie nach S&P 500‑Sektor

Societe Generale schätzt, dass die erwarteten künftigen Gewinne der S&P-500-Unternehmen derzeit rund 600 Milliarden US-Dollar höher liegen als im vierten Quartal – das entspricht einer Aufwärtsrevision von etwa 12 % in den vergangenen drei Monaten und ist die größte Anpassung, die jemals außerhalb der Erholungsphasen nach Rezessionen verzeichnet wurde.

Der Aktienmarkt kann den Konflikt im Nahen Osten ignorieren, solange er nicht zu einer globalen Auseinandersetzung eskaliert. Die spektakulären Ergebnisse der S&P-500-Emittenten kann er sich jedoch nicht leisten zu übersehen.

Entwicklung der erwarteten künftigen Gewinne der S&P-500-Unternehmen

Es heißt allgemein, die Kursrallye Ende März sei durch die Kommentare des US-Präsidenten Donald Trump zu Gesprächen mit Iran über ein Friedensabkommen ausgelöst worden. Tatsächlich fiel dieser Zeitraum jedoch mit Empfehlungen großer Banken zusammen, wonach ihre Kunden stark rabattierte, fundamental günstige Tech-Aktien kaufen sollten.

In der Folge erreichte die Marktkapitalisierung von NVIDIA einen Rekordwert von 5,2 Billionen US-Dollar – rund 1 Billion US-Dollar mehr als Alphabet auf dem zweiten Platz. Unterdessen werden vier der Magnificent Seven in Kürze ihre Zahlen vorlegen, was das Kaufinteresse im S&P 500 weiter anheizt. Daten von FactSet zeigen, dass die Indexmitglieder auf dem besten Weg sind, die höchsten Nettogewinnmargen seit 15 Jahren zu erzielen.

Unter diesen Bedingungen rutscht der Konflikt im Nahen Osten trotz zunehmender medialer Aufmerksamkeit zwangsläufig auf der Prioritätenliste nach unten. Die von den USA verhängte Blockade der Straße von Hormus hat sich als weitaus wirksamerer Hebel erwiesen als Luftangriffe. Iran hat weniger Absatzmöglichkeiten für sein Öl und ist gezwungen, mit den USA zu verhandeln.

Aus technischer Sicht festigt der S&P 500 seinen Aufwärtstrend im Tageschart, was daran erkennbar ist, dass sich der Kurs von den gleitenden Durchschnitten entfernt. Solange der breite Index über dem Fair Value bei 7.110 notiert, haben die Bullen die Kontrolle. Die Tendenz bleibt aufwärtsgerichtet – Positionen sollten gehalten werden.

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