配合企业被吉利德收购！康诺亚革新药“出海”模式显效，16个月解锁最高3.2亿美元收益

　　3月24日，出海康诺亚声明，配合其NewCo配合企业Ouro Medicines已与吉利德科学（NASDAQ：GILD）签署并购合同。企业xm官网服务吉利德将以16.75亿美元首付款及最高5亿美元里程碑付款、被吉总计最高21.75亿美元的利德交易总额收购Ouro Medicines。（注：NewCo指本土革新药企借助与海外资本配合成立新公司，收购达到产品国际化的康诺布局。）

　　《每日经济新闻》记者注意到，亚革亿美元收益Ouro Medicines旗下唯一资产CM336/OM336，新药显效xm官网服务是模式一款由康诺亚自主研发的革新型TCE（T细胞衔接器）双特异性抗体药物。作为Ouro Medicines的个月股东，康诺亚将获得约2.5亿美元首付款及最高约7000万美元里程碑付款，解锁合计收益最高约3.2亿美元，最高同时持续享有CM336/OM336的出海特许销售分层权益。

从管线授权到并购退出：16个月解锁最高3.2亿美元收益

　　吉利德此次收购的配合重点资产CM336/OM336，是一款由康诺亚自主研发的革新型TCE（T细胞衔接器）双特异性抗体药物。

　　早在2024年11月，康诺亚与Platina Medicines Ltd（PML）订立独家许可合同，授权PML在全球范围（不包括大中华区）开发、生产及商业化CM336的独家权利。根据彼时合同，康诺亚收取1600万美元首付款和近期付款，同时获得Ouro Medicines的少数股权作为对价的一部分（PML为Ouro Medicines的子公司）。在达成临床、监管及商业里程碑后，康诺亚还可收取最多6.1亿美元的额外付款，并有权从PML收取销售净额的分层特许权使用费。

　　据康诺亚新闻稿，根据此次并购合同，作为Ouro Medicines的股东，交易达成后康诺亚可获得的总收入金额可达约3.2亿美元（2.5亿美元首付款及最高约7000万美元里程碑付款）。同时，康诺亚对CM336/OM336的特许销售分层将由吉利德履行。交易达成后，康诺亚将不再持有Ouro Medicines股权。

　　从管线流程来看，CM336/OM336用于治疗自身免疫性溶血性贫血（AIHA）和原发免疫性血小板缩减症（ITP），已获得美国食品药品运营运营局（FDA）授予的快速通道资格认定和孤儿药资格认定，推测将于2027年进入注册性调查。其治疗AIHA的调查后果此前宣布于《新英格兰医学杂志》。

不止于NewCo模式：康诺亚的多条管线“意义兑现”路径

　　此次Ouro Medicines被吉利德收购，是康诺亚再次借助授权配合模式达到管线海外意义兑现。

　　2025年1月，康诺亚与Timberlyne Therapeutics达成独家授权许可合同，授予Timberlyne开发、生产及商业化抗体药物CM313的独家权益。该交易总额最高可达3.67亿美元，康诺亚获得3000万美元首付款和近期付款，并成为Timberlyne的最大股东。

　　此外，康诺亚与阿斯利康就CMG901（Claudin18.2 ADC）的配合也在近期取得流程。今年3月，阿斯利康开启了一项针对Claudin18.2阳性、HER2阴性的晚期/转移性胃癌的III期临床调查，触发了4500万美元里程碑付款。根据2023年2月签订的全球独家许可合同，KYM（康诺亚持有70%权益）将获得6300万美元预付款和超过11亿美元的潜在额外开发和销售相关里程碑付款。

　　从交易结构来看，康诺亚的NewCo模式呈现出明晰的路径：以少量首付款加股权的方式将早期管线授权给合资公司，引入国际资本和职业运营团队鼓励海外临床开发，借助后续融资或并购达到股权增值和里程碑收益。此次Ouro Medicines在成立仅16个月后即被吉利德全资收购，意味着康诺亚以较小比例的股权投入换来了远超初始首付款的现金回报，同时保留了未来销售分成权益。CMG901的里程碑付款到账，则体现了传统授权配合模式下伴随临床流程带来的持续现金流。

　　此次Ouro Medicines收购带来的首付款将计入公司现金储备。截至2025年6月30日，康诺亚现金及现金等价物、定期存款等合计约28亿元，加上近期入账的资金，公司现金流将得到进一步充实，为其在研管线的持续鼓励供给资金支持。

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