性价比叙事蔓延汽后领域 途虎登顶但利润承压

　　2025年的比叙中国汽车后领域，呈现出两条截然不同的事蔓叙事线。

　　一条是延汽域途xm交易平台服务4S店体系的加快出清。中国汽车流通协会宣布的后领虎登《2025-2026年度中国汽车流通行业演变汇报》呈现，截至2025年底，利润全国汽车4S网络规模为32432家，承压较上年收缩1.4%。比叙全年关停并转的事蔓4S店数量接近5000家，这意味着2025年平均每天有超过13家4S店退出领域。延汽域途

　　当4S店的后领虎登门店一家家关闭，车主们的利润xm交易平台服务保养要求正在流向另一个宗旨。

　　潮水的承压另一端，途虎养车站上了一个前所未有的比叙位置，门店总数革新8008家，事蔓按灼识咨询的延汽域途统计口径，它已成为全球最大的独立汽车服务平台。

　　日前，途虎养车披露了2025年业绩。营收为164.62亿元，较上年同期的147.59亿元延伸11.5%。截至2025年12月31日，公司在手现金约为83亿元人民币。

（途虎养车2025年财务信息图源途虎财报）

　　用户与门店扩张为营收延伸供给支撑。途虎在财报中指出，其平台的交易用户数达2840万，同比延伸17.7%，用户复购率深化至65%。其中新能源交易用户数达到427万，同比延伸60%。

　　更决定性的是，在行业进店台次普遍下滑的背景下，途虎工场店的同店用户数逆势延伸超6%。

　　下沉领域成为途虎巩固基本盘的主战场。财报呈现，全年净增1134家工场店，其中约39%开在三线及以下城市。2025年，乘用车保有量2万以上的县级行政区划覆盖率深化至75%，西藏、黑龙江、新疆、青海等边远区域门店数同比延伸超过40%。同时开业超过6个月的加盟工场店中，盈利比例接近90%。

　　但利润表呈现出另一番图景。 净利润为4.19亿元，同比下滑13%。毛利率为24.1%，较上年同期的25.4%削减1.3个百分点。

　　途虎首席财务官张志嵩在业绩会上给出了直接说明。按业务板块看，轮胎及底盘零部件毛利率降至14.1%，主要因轮胎领导价下调，对短期毛利率带来压力。

　　途虎在财报中提到，消费者偏好转向性价比更高的产品，引起轮胎、底盘零部件及汽车保养板块销量深化但平均交易额削减。

　　但毛利率的下滑并未完全侵蚀利润空间。2025年，途虎经修正的总运营费用占收入比例为21.8%，同比削减0.9个百分点。成本管理与经营效益的深化，在一定程度上对冲了毛利端的不利作用。 这使得经修正净利润仍录得12.2%的延伸，达到7.0亿元。

　　新业务正在成为为数不多的亮色。快修业务收入同比延伸超过50%，已覆盖100多个快修类目。事故维修业务在上海地区交易额同比延伸超过100%。新能源交易用户数达427万，同比延伸60%，在总交易用户中的占比超过15%。这些高延伸的业务板块，正在逐步改变途虎过度依靠轮胎、机油等传统标准化品类的收入结构。

　　海外领域也迈出了实质性步伐。中国香港工场店增至4家，马来西亚巴生谷区域的加盟工场店正式营业，目前运营中及筹备中的海外门店已超过10家。CEO陈敏在业绩会上说明，海外领域的思路是在有代表性的领域试水，香港代表高溢价领域，审视品牌作用力和供应链能力；马来西亚代表高性价比领域，考验成本运营能力。

　　但挑战同样显而易见。里昂证券在年报后将宗旨价从23港元下调至16港元，评级维持“持有”，并指出石油价格上涨可能带来额外成本压力。

　　与此同时，行业对抗并未停歇，京东养车背靠物流优势、天猫养车依托阿里生态，都在持续挤压领域份额。而对途虎而言，当门店迈过8000家关口，如何在扩张中守住服务质量和品牌信任，已成为不得不直面的命题。

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