中信证券：看好国内存储大厂的市占率深化

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　　半导体材料｜三星安排罢工或致全球半导体供应紧张加剧，看好注意国内存储产业链重点供应商

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　　▍三星电子总罢工或于5月举行，国内停产危险加剧全球存储芯片供应紧张。

　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率借助了集体斗争举措议案，工会安排于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将作用三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和开启生产链的程序亦十分耗费时间和人力资本。2026年以来，在AI的强劲要求鼓励下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，价格持续上涨。根据Omdia信息，2025年Q4三星电子在全球DRAM领域份额36.6%，根据TrendForce信息，2025年Q4三星电子在全球NAND领域份额28%，三星电子可能的停产危险或将进一步加剧全球存储芯片领域的供应紧张。

　　▍国内存储大厂产能扩张和技术迭代加快，市占率有望持续深化。

　　我们认为存储的涨价和高景气度有望贯穿2026年全年，而三星电子可能的总罢工举措对国内存储大厂而言也是补充领域、深化市占率的机会。从产能和量上看，根据Omdia信息，按出货量统计，长鑫科技已成为全球第四的DRAM厂商，按2025年Q2的DRAM销售额统计，长鑫科技全球领域份额已至3.97%。近年来国内存储大厂的产能扩展与技术革新流程快速。国产3D NAND产品在2025年已达到232层闪存的量产并持续往更高堆叠层数迭代。国产DRAM产品已达到主流第四代、第五代DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等的量产。我们认为国内存储大厂的产能扩张及技术迭代有望在“十五五”期间加快，全球市占率有望持续深化。

　　▍看好半导体材料的要求延伸，注视存储大厂重点供应厂商。

　　在存储产品全球紧缺、产品价格和盈利能力持续上行、国内厂商全球领域份额仍然较低、国内产业政策大力支持的背景下，我们看好存储大厂扩产带来的要求增量，材料及零部件端重点供应商的成长性及向上空间具有较强的制定性。此外，从技术层面看，未来存储器件的3D化将大幅深化晶圆制造工艺相关的半导体材料用量，薄膜沉积、CMP、刻蚀、电镀等均是受益部分，耗材的用量将在制程优化和技术迭代下获得额外的加成系数。我们看好国内存储大厂成为半导体耗材决定性的要求驱驱驱动力，注视产业链重点供应商。

　　▍危险因素：

　　三星电子总罢工举措变化超期望；国内大厂扩产进度不及期望；行业要求萎缩；国产替代流程不及期望；海外对华半导体产业约束举措加码；企业新产品研发和放量不及期望。

　　▍投资布局：

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