海底捞2025年达到营收432.25亿元，利润承压、外卖业务高速延伸

　　3月24日晚间，海底海底捞（HK06862，捞年利润股价15.99港元，营收亿元业务延伸xm外汇行业认可市值891.28亿港元）公布其2025年全年业绩。承压

　　公告呈现，外卖2025年海底捞达到收入432.25亿元，高速同比延伸1.1%；达到净利润40.42亿元，海底同比削减14%；达到重点经营利润54.03亿元，捞年利润同比削减13.3%。营收亿元业务延伸

　　具体业务方面，承压2025年，外卖海底捞外卖业务收入达26.58亿元，高速同比延伸111.9%；其他餐厅经营收入达15.21亿元，海底同比延伸214.6%。捞年利润截至2025年末，营收亿元业务延伸除海底捞品牌外，xm外汇行业认可公司运营20个餐饮品牌，共计207家餐厅。

　　财报呈现，海底捞全年收入同比小幅延伸，但利润端明显承压，重点经营指标出现不同程度波动。与此同时，公司借助加盟扩张、多品牌孵化及外卖业务发力，试图在结构修正中寻找新的延伸支点。

　　盈利结构出现短期波动，门店布局主动修正

　　财报呈现，2025年海底捞达到收入432.25亿元，同比延伸1.1%；达到净利润40.42亿元，同比削减14%；达到重点经营利润54.03亿元，同比削减13.3%。

　　成本端，海底捞原材料及易耗品成本由2024年的162.11亿元上升8.1%至2025年的175.26亿元，占收入百分比从37.9%升至40.5%。公司说明称，这主要由于海底捞餐厅经营之外的其他业务板块收入占比上升以及为深化顾客体验修正了菜品结构。此外，员工成本为140.73亿元，较上年微降0.3%，占收入比例持续在32.6%。

　　从结构来看，2025年，餐厅经营仍是海底捞的主要收入来源，占同期收入的比例为86.9%。然而，该板块2025年收入同比削减7.1%至375.43亿元。公司说明称，这一改变主要与翻台率削减以及因加盟业务稳步鼓励引起自营海底捞餐厅数量缩减。

　　从财务信息来看，海底捞加盟模式的鼓励确实正在改变海底捞的财务结构。虽然加盟餐厅的销售额未直接计入公司收入，但借助持续的特许权使用费为公司贡献收入。2025年，海底捞加盟业务收入从2024年的1671万元大幅增至2.70亿元。

　　此外，从门店结构来看，截至2025年末，海底捞品牌共经营1383家餐厅，其中自营餐厅1304家，年内新开79家；加盟餐厅79家，年内新开21家，另有45家自营餐厅转为加盟。与此同时，有85家自营餐厅因经营展现未达期望主动关停，或因商业地标迁移、设施老旧而搬迁。

　　从地域分布来看，二三线及以下城市是海底捞的贡献主力。财报呈现，二线城市餐厅数量为487家，贡献收入138.53亿元，占比36.9%；三线及以下城市餐厅数量为571家，贡献收入155.81亿元，占比41.6%。

　　运营指标方面，2025年，海底捞自营餐厅平均翻台率为3.9次/天，较2024年的4.1次/天微降；全年接待顾客约3.84亿人次，同比缩减7.5%。整体同店销售额由2024年的352.69亿元降至2025年328.95亿元，同店平均日销售额由2024年的85.2万元降至2025年的79.5万元。相比之下，人均消费基本维持持续，2025年整体客单价为97.7元，较2024年的97.5元略有深化。

　　海底捞在公告中表明，2025年公司全面鼓励“不一样的海底捞”方针，借助精准的“一店一策”经营模式，达到了从标准化运营向差异化对抗的深度变化。

　　多元化门店矩阵与场景革新方面，公司针对不同商圈特质与细分客群，胜利构建了包括鲜切店、夜宵店、亲子店、宠物友好店等门店模型。截至2025年末，累计达成特色主题门店改造超过200家。

　　多品牌矩阵进入规模化时期，外卖业务翻倍延伸

　　在堂食业务遭遇翻台率压力的同时，海底捞的外卖业务却呈现出延伸态势。

　　2025年，海底捞外卖业务（含“下饭菜”）收入从2024年的12.54亿元增至26.58亿元，增幅高达111.9%。海底捞称，在全国已达成超过1200个外卖网点的布局，与所有主流外卖平台深刻配合。海底捞在财报中将外卖业务描述为“收入延伸的决定性支柱”。

　　与此同时，汇报期内，海底捞正式进入“多品牌并行”的集团化运营时期，“红石榴安排”由内部孵化转向领域扩张。

　　财报呈现，截至2025年末，海底捞已运营涵盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域的20个子品牌，共计207家餐厅。其他餐厅经营收入从2024年的4.83亿元跃升至15.21亿元，同比延伸214.6%。

　　“多品牌并行”的方针之下，海底捞在2025年达成了安排架构上的深度重组，确立了前台、中台、后台的协同体系。其中，前台集中品牌孵化与领域攻坚，拥有更高的评判自主权；中台承担资本统筹与技术赋能职责；后台则负责深耕海底捞主品牌的基本盘。

　　同时，海底捞在2025年重新梳理了“红石榴安排”规则，形成“掌勺人”和“百姓厨房”双体系孵化机制。其中，“掌勺人”体系集中员工自主创业，“百姓厨房”体系则偏向总部主导策划与鼓励的任务孵化。海底捞表明，希望借助“掌勺人”促使内部创业潜力，借助“百姓厨房”鼓励多品类、多层级领域覆盖。

　　此外，2025年，海底捞还构思创建全品牌共享的“餐饮生态智能中台”，借助AI（人工智能）算法达到自动排班、智能要货及库存运营，鼓励从教训评判向信息评判的变化。

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